云財(cái)經(jīng)訊，華創(chuàng)證券日前研報(bào)指出，中國(guó)中免(601888)25年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為26.0億元，同比下降20.81%；二季度來(lái)看，25Q2歸母凈利潤(rùn)6.62億元，同比下降32.21%。報(bào)告期內(nèi)，公司成功中標(biāo)廣州白云國(guó)際機(jī)場(chǎng)T3航站樓出境免稅店以及眾多口岸免稅店經(jīng)營(yíng)權(quán)，進(jìn)一步強(qiáng)化在國(guó)內(nèi)大型國(guó)際機(jī)場(chǎng)及口岸的渠道優(yōu)勢(shì)。多元化布局，境內(nèi)外項(xiàng)目齊頭并進(jìn)，培育新增量。截至2025年1 月，公司已在13個(gè)城市擁有市內(nèi)免稅店經(jīng)營(yíng)權(quán)，較此前7 家實(shí)現(xiàn)近一倍增長(zhǎng)。新中標(biāo)深圳、廣州、西安、福州、成都、天津6家門店，完善核心城市布局。公司在海外擴(kuò)張也取得突破，今年首次進(jìn)入越南市場(chǎng)，在河內(nèi)內(nèi)排及富國(guó)機(jī)場(chǎng)的免稅店已開業(yè)。港澳地區(qū)獲得香港機(jī)場(chǎng)MCM快閃店、澳門M8市內(nèi)店等經(jīng)營(yíng)權(quán)，計(jì)劃下半年陸續(xù)開業(yè)。隨著消費(fèi)信心修復(fù)、國(guó)際航線恢復(fù)以及對(duì)外免簽政策的發(fā)布，免稅消費(fèi)需求有望釋放。公司多元化渠道布局將驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期有質(zhì)量增長(zhǎng)，價(jià)值依然穩(wěn)固。結(jié)合市場(chǎng)消費(fèi)可比公司估值給予25 年歸母凈利潤(rùn)35xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為79.31元。維持“推薦”評(píng)級(jí)。