華泰證券：險資紅利策略或已進(jìn)入精挑細(xì)選、左右平衡的2.0階段
2025-10-25 16:55
來源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評估指數(shù)：22.84
云財(cái)經(jīng)訊，華泰證券研報(bào)稱，2025年上半年險資加速配置紅利股，上市公司增配紅利股近3200億元，超過去年全年增配規(guī)模。由于現(xiàn)金收益持續(xù)下降，險資仍不得不倚重紅利投資，但紅利股估值抬升和股息率下降對險資紅利策略形成挑戰(zhàn)。險資紅利策略可能已經(jīng)告別“買買買”的1.0階段，進(jìn)入精挑細(xì)選、左右平衡的2.0階段，需要在獲取穩(wěn)定現(xiàn)金收益的同時降低資本虧損概率，同時需要考慮是否止盈以及跌價風(fēng)險。在估值已經(jīng)明顯抬升之后，險資集中加倉紅利股的機(jī)會正在減少，可選紅利股范圍逐漸收窄。估計(jì)目前全行業(yè)仍然欠配紅利股0.8萬—1.6萬億元人民幣，或在未來兩三年內(nèi)完成配置。建議關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表有韌性、均衡增長的相關(guān)公司。
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