東方證券：下調(diào)涪陵榨菜評(píng)級(jí)至“增持”，目標(biāo)價(jià)14.40元
2025-08-08 14:44
來(lái)源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評(píng)估指數(shù)：20.94
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云財(cái)經(jīng)訊，東方證券研報(bào)指出，穩(wěn)健擴(kuò)產(chǎn)、推新加快，涪陵榨菜(002507)守穩(wěn)主業(yè)、拓寬邊界。公司加快“榨菜+下飯菜+調(diào)味菜”矩陣擴(kuò)充，持續(xù)夯實(shí)主業(yè)并提升新品迭代速度。2025年5月，公司推出“只有烏江”系列多口味榨菜芯產(chǎn)品，7月又上新兩款泡豇豆產(chǎn)品。公司近期成立了“產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合創(chuàng)新中心”，聯(lián)合高校與科研院所加強(qiáng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與工藝優(yōu)化，聚焦減鹽、低糖、多口味方向。為匹配新品與多規(guī)格柔性制造，公司綠色智能化生產(chǎn)基地一期項(xiàng)目仍在推進(jìn)，計(jì)劃2027年6月投產(chǎn)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能20萬(wàn)噸。考慮到主業(yè)銷售恢復(fù)節(jié)奏較慢、新品尚在投入期、費(fèi)用端壓力階段性提升，下調(diào)了盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司25–27年EPS分別為0.72/0.79/0.88元(前次預(yù)測(cè)25/26年EPS為0.86/0.94元)。公司仍具備品牌壁壘強(qiáng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏清晰等優(yōu)勢(shì)。參考當(dāng)前可比公司估值水平，給予公司2025年20倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.40元，下調(diào)至“增持”評(píng)級(jí)。
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