云財(cái)經(jīng)訊，華鑫證券研報(bào)指出，重慶百貨(600729)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，降本增效的凈利在逆勢(shì)提升。2025H1營(yíng)收下滑主要是因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，汽貿(mào)傳統(tǒng)燃油車(chē)業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，公司加速向新能源汽車(chē)轉(zhuǎn)型。超市業(yè)態(tài)，公司穩(wěn)步推進(jìn)三大店型“生鮮+折扣”超級(jí)市集、品質(zhì)超市、精致生活館調(diào)改；同時(shí)拓展便利店模式，計(jì)劃未來(lái)3年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)500家門(mén)店擴(kuò)張，打造第二增長(zhǎng)點(diǎn)。2025年超市計(jì)劃調(diào)改36家，截至6月累計(jì)完成24家(含2024年10家)，調(diào)改后門(mén)店銷(xiāo)售及客流呈兩位數(shù)增長(zhǎng)，坪效、人效核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均顯著提升。汽貿(mào)業(yè)態(tài)，公司加快新能源品牌網(wǎng)點(diǎn)布局，推進(jìn)“一店多品”新經(jīng)營(yíng)模式，目前汽貿(mào)一店多品場(chǎng)店占總場(chǎng)店比例已超60%。隨著調(diào)改調(diào)優(yōu)成果轉(zhuǎn)化，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)有進(jìn)一步增長(zhǎng)空間。公司固本拓新，超市業(yè)態(tài)調(diào)改成效顯著，汽貿(mào)轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，在經(jīng)營(yíng)節(jié)奏調(diào)整下，線下客流重新回暖，同時(shí)公司推動(dòng)組織優(yōu)化升級(jí)，持續(xù)降本增效，預(yù)計(jì)利潤(rùn)延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。